騰訊科技 雷建平 2月18日報道

最近一段時間，中國互聯網企業在海外大展拳腳。

就在昨日，團購網站Groupon股價暴漲41%，創出自2011年11月3日，也就是Groupon以20美元的發行價進行首次公開招股以來的單日最大漲幅。

Groupon暴漲的原因是，其向美國證券交易委員會（SEC）提交報告稱，阿里巴巴已買入Groupon公司3300萬股普通股，成其第四大股東。

截至2015年12月31日，阿里持有Groupon 5.6%股權。早前，增強現實公司Magic Leap獲7.935億美元投資，由阿里領投。阿里還是美網絡零售商Jet.com、打車應用Lyf等股東。

挪威瀏覽器廠商Opera則在中國春節期間宣布昆侖萬維和360斥資12億美元收購Opera。更早前，昆侖萬維宣布斥資9300萬美元收購全球最大同性戀社交網站Grindr更震驚全球。

在全球經濟低迷、股市不振背景下，中國資本正迎來大航海時代。阿里和昆侖萬維是中國互聯網資本出海的急先鋒。實際上，在更大范圍內，中國資本對全球科技資產也是“買買買”。

中國互聯網企業海外投資規模偏小

從過去一年的歷程看，阿里巴巴是中國互聯網企業在海外投資布局的急先鋒。

阿里巴巴相繼入股美國團購網站Groupon、增強現實公司Magic Leap、閱后即焚企業Snapchat、增資新加坡郵政、還相繼入股印度電商Snapdeal、印度支付企業Paytm。

阿里巴巴還在洽談入股印度最大電商Flipkart，不過，相比阿里超45億美元收購優酷土豆，以283億元戰略投資蘇寧，及其他中國企業海外布局，阿里海外投資只能算是小巫見大巫。

比如，最近富士康正在死磕夏普，處于經營重組期的夏普基本決定接受鴻海精密（富士康母公司）提出7000億日元（約392億元，約60.2億美元）收購方案，并展開最終協調。

鴻海董事長郭臺銘也表示，計劃于本月底與夏普簽署正式并購協議。目前鴻海與夏普的談判已清除90%的障礙，與簽署正式的協議僅差一步之遙：即不確定的法律問題。

紫光股份過去一年也相當“兇悍”。2013年12月、2014年7月，紫光集團先后宣布完成對手機芯片設計公司展訊、銳迪科私有化，紫光分別出價17.8億美元、9.07億美元。

2015年，紫光股份再接再厲，宣布25億美元控股華三通信、38億美元入股西部數據。清華紫光還曾表示，有意要以230億美元收購美國芯片制造商美光（Micron）。

青島海爾也宣布以54億美元收購美國通用電氣（GE）旗下家電部門。在青島海爾控股下，通用電氣家電可繼續使用通用電氣旗下品牌組合向市場銷售產品，初始使用期限為40年。

大連萬達則以35億美元收購《侏羅紀世界》制片商傳奇娛樂。萬達集團董事長王健林透露：“萬達今年將啟動電影制作發行板塊資本化IPO動作。傳奇影業并購增加該板塊的亮度。”

最讓人矚目的是，中國化工確認斥資430億美元收購瑞士農化巨頭先正達（Syngenta），這是中國企業有史以來金額最高的境外收購，也是全球農業化工領域迄今最大一起收購案。

中國化工擊敗了美國巨頭孟山都。這筆交易被認為表明中國企業拿下優質戰略性資產決心。

在收購先正達之前，中國化工2015年3月以70億歐元收購倍耐力集團，2016年1月以將近10億歐元收購克勞斯-馬費公司。過去1年，中國化工總收購金額就超500億美元。

高盛（Goldman Sachs）企業跨境并購部負責人詹姆斯•德爾法韋羅（James Del Favero）曾對媒體表示，隨著中國企業尋求其他增長動力，它們在全球并購中扮演的角色將日益突出。

普華永道一份報告指出，雖然仍處于初級階段，但大陸企業海外并購越來越傾向于追逐技術、品牌和專業，將其帶回中國；執行外延式的增長策略；及逐漸建立地域多樣化的投資組合。

將普華永道這一句話翻譯一下是，10年前中國企業到處買礦山，5年前進非洲，如今是到處買領先技術、搶占早期新興市場。從未來趨勢看，全世界都將得習慣中國資本這一改變。

為何BAT很少像中國化工這樣并購

從實際情況下，盡管中國互聯網企業在海外整體的投資規模偏小，但這些企業海外投資布局并不少，類似在智能硬件等領域，BAT、小米、京東、360、樂視都有很多斬獲。

比如，阿里巴巴2014年10月向美國電視智能遙控器公司Peel追加5000萬美元投資，還投資網絡安全服務提供商ThetaRay、移動市場營銷O2O平臺Visualead、及日本機器人Pepper。

百度2014年9月對室內導航創業公司IndoorAtlas投資1000萬美元，以拓展購物中心和建筑物內的地圖服務。2014年12月，百度對以色列視頻捕捉技術公司Pixellot投300萬美元。

2014年12月，京東、小米投資美國可穿戴設備公司Misfit。Misfit以其行動追蹤設備Shine而聞名。小米還投資了個人電動交通設備提供商納恩博（Ninebot）。

納恩博推出WindRunner（風行者）系列、Ninebot九號系列、Ninebot One系列產品，還收購個人電動交通設備提供商Segway，Segway發明世界上第一臺智能自動平衡的交通工具。

2014年7月，奇虎360投資EyeVerify。EyeVerify 是美國的一家利用專利生物技術，幫助移動設備減少或避免使用密碼進行安全驗證的科技公司。

不過，無論是BAT，還是小米、京東、360都很少收購海外企業，基本都是出資入股。更無法想象會有類似中國化工430億美元收購先正達，富士康擬60億美元收購夏普的舉動。

為何BAT與中國化工、富士康這些企業會有這么大的不同？這跟虛擬經濟本質有很大關系。

漢理資本創始人錢學鋒對騰訊科技表示，互聯網企業做并購會玩不轉。這有血的教訓。比如，當年默多克收購Myspace，最后MySpace不斷衰落，將社交王冠拱手讓給了Facebook。

錢學鋒說，“互聯網企業要有狼性，被收購了，有狼性的公司也變成了羊，怎能不在與Facebook的競爭中落敗。這跟富士康收購夏普還不一樣，夏普還有很多的專利、工廠、技術。”

此前，騰訊科技曾分析，富士康收購夏普有幾重意義：

1，防堵三星獲取夏普的技術。2、可幫助鴻海轉型升級。完成收購后，富士康的面板技術瞬間趕超韓國和大陸。3，夏普是“液晶面板”之父，能提升富士康無技術含量的公眾形象。

實際上，互聯網企業投資海外公司更多是希望海外項目的技術、商業模式能嫁接到中國，目前屬于試水階段。盛景網聯董事長彭志強曾表示，只有連接中國才是投資海外市場優勢所在。

紫光股份投資西部數據浮虧超百億

非互聯網企業的投資又有一些不一樣的特點。比如，萬達集團董事長王健林談收購傳奇影業時就表示，傳奇影業擁有眾多IP知識產權，并購傳奇影業的價值絕不在于電影本身。

傳奇影業擁有眾多IP知識產權，其IP知識產權將會對萬達的旅游、兒童娛樂業務帶來很大協同效應。借助傳奇萬達將增加全球電影市場的話語權，對萬達影業上市有極大好處。

此外，萬達在向有關部門申請對傳奇影業影片進口專門政策。2016年傳奇影業收入及利潤目標是建立在中國內地目前政策基礎上。如專門政策獲批，或將大幅提升傳奇影業收入利潤。

中國一些大型企業收購也一定程度上還代表了官方意志，比如，中國渴望擁有自己的半導體產業，希望在芯片領域做大做強。清華紫光在很大程度上扮演的就是這樣的角色。

如華創投資以19億美元收購OmniVision，清華紫光斥資38億美元收購西部數據15%股份，還分別出資111.33億元、23.94億元收購臺灣矽品精密24.9%的股權和南茂科技25%股權。

清華紫光的背景不容忽視。以2014年國家設立集成電路大基金來說，1200億的基金，紫光在缺乏技術底蘊和技術成果的情況下，獨得100億，還獲得國開行200億元貸款。

為何國家要如此大手筆的扶持芯片和集成電路產業？錢學鋒對騰訊科技表示，當前中國進口最多的單一商品不是石油，也不是糧食，而是芯片。一年的采購成本超過2000億美元。

“既然國家一年花如此多的錢去采購商品，而且每年都需要買，不如在世界經濟形勢不好的情況下，將這些廠和技術買下來，再或者中國自己打造一個生態鏈，自己生產芯片。”

錢學鋒說，為什么發改委開出中國反壟斷歷史上金額最大的罰單——高通因壟斷行為被罰60.88億元，高通照單全收，因為高通從中國市場年賺超600億，這就是九牛一毛的事情。

中國企業大筆收購海外企業過程中也有很大風險。比如，紫光股份當初以每股92.5美元的價格買入西部股份，如今西部股份股價僅42.78美元，這筆投資已浮虧超過110億元。

不過，這依然不會抵擋中國企業對海外科技企業的熱情。相比國內企業，海外高科技企業估值普遍偏低，比如，美國招聘網站LinkedIn股價暴跌40%，市值一夜增發100億美元。

以至于LinkedIn CEO不得不出來給員工打氣：“我們的公司依舊是之前的公司，我依舊是之前的那個 CEO，你們依舊是之前的同一個團隊。最重要的是，我們有相同的使命、愿景和盡我們所能創造經濟機會的目標。”

海外高科技企業估值偏低給中國企業抄底的好時機。據騰訊科技了解，甚至有國內大型基金準備將海外優質的非中國上市企業私有化，并將這些資產注入到中國內地來。

紀源資本合伙人于立峰對騰訊科技表示，海外企業估值比中國更合理，春節美股的股價暴跌，也給了中國企業很多機會。未來中國企業并購海外高科技企業的現象將會越來越普遍。

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